【重点推荐】宏观解运亮：从全球朱格拉周期到全球再通胀
全球三大周期共振向上，经济复苏动力充沛。一是全球朱格拉周期，主要经济体几乎同步进入一轮新的资本开支上升期。二是与全球朱格拉周期相呼应，全球贸易周期复苏，贸易与投资密切相关。三是发达经济体的金融周期处于上升期，虽然货币政策开启正常化。
新兴经济体和发达经济体经济增长形成正反馈。新兴经济体对本轮全球复苏作出了重大贡献，但目前市场对此仍预期不足。实际上，新兴经济体正逐渐从全球增长的追随者转变为引领者，不同经济体经济增长形成正反馈，全球复苏持续性或超市场预期。
预计全球经济延续复苏，全球通胀小幅回升。本轮全球复苏主要由需求端好转驱动，这会推动主要经济体产出缺口转正。进一步地，产出缺口为正往往伴随需求拉动的通货膨胀。正如这一轮经济复苏是全球性的一样，这一轮通胀起来也将是全球性的。
风险提示：中美贸易摩擦扩大。
备注
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。