【深度】经济危机和金融危机的区别是什么？专家用一个小故事将明白了→

曹远征在《中国经济大讲堂》演讲中解释到，金融的时间价值，它产生的是利率，利率是时间的价值。但是除此之外金融更重要的是风险价值，未来是不确定的，不确定的就是风险，金融很重要的工作，就是来讨论、辨认、控制这种风险，其中控制的最重要的手段，就是各种各样的金融合约。每个金融合约，实际上是风险控制的合约。

曹远征进一步说明：“比如说你们看到的存款、贷款、股票、债券在金融活动中，有两个完全不同的金融机构，第一个是商业银行，还有一个就是资本市场，炒股、债券，这都是资本市场，资本市场还有一类机构是证券公司、基金管理公司。发达市场还会有各种各样的衍生工具，有了这些机构，有了这些工具才有交易。”

曹远征强调，任何一个金融体系都是交易规则，是根据规则进行的一种交易以及在外部有监管的一整套交易体系，这就是一个现实的金融体系。对一个国家来说，如果在这个结构中间它的融资安排，更多的是靠银行，它的金融工具更多是存款、贷款，那么交易规则自然就会按照银行的这种规则来进行制定并监管，这种结构就叫间接融资结构。如果这个市场上融资的工具更多是股票、债券，更多的是证券公司、基金管理公司，那么市场的规则更多的就是直接交易的规则，这个机构就叫直接融资机构。“中国到目前为止，还是以间接融资为主，但是我们的方向，向直接融资方向过渡。发展直接融资、发展资本市场就成了这样一个推动金融结构，间接融资向直接融资方向转化的重要手段。从这个意义上来说，资本市场的发展就变成了金融改革的一个很重要的方向。”

曹远征说，外部性构成了监管的全部原因，因为是储户把钱存到银行，银行再把钱贷给其他的人，那么这时候不管是贷款人还是银行的失误，给第三者储户带来了很大的风险，因为储户都是无辜的。“你不能说是有了问题会对无辜者带来伤害，这构成了监管的全部要义，就是外部性，就是消费者权益保护。所有的监管中间都有一条，叫消费者权益保护，在证监会层面，就是投资者权益保护。他是牵扯着第三者的，所以必须得有一个外部性的监管。”

曹远征说，尽管各种金融机构可以通过种种金融工程的手段把风险管控住，但是外部性的监管还是必要的，因为风险是可以外溢的，而且风险外溢后，是可以互相传递的。

曹远征对“金融危机”作出进一步解释，他说，任何一个社会只有四张资产负债表。一个是政府的，政府借不借钱，政府借多少钱这是政府的杠杆。第二个是金融机构，金融机构本身就是杠杆经营。第三个就是企业的。第四个就是家庭资产的负债表，你们买房子借银行的钱，这就是你资产负债表。这四张资产负债表，都有杠杆出现，任何一张资产负债表出现的衰退，都可能会引起另一张资产负债表部门的衰退。只不过金融的杠杆最长，于是这种衰退最敏感，衰退起来速度最快。于是把这种去杠杆的危机叫做金融危机。

曹远征认为，相比较而言，金融危机更可怕、更深刻、更全面。如果说经济危机还可以在某一个局部、某一个范围发生，但金融危机，没有一个能独善其身，如何让资产负债表健康化，成为各个国家都迫切需要解决的问题。目前中国金融改革进入了第三个阶段，一是人民币国际化，二是金融开放，2016年10月1日，人民币正式加入特别提款权货币篮子，成为全球第五种主要储备货币，这也是中国经济融入全球金融体系的重要里程碑。