王忠民：金融科技影响金融和信用的底层逻辑

以下为演讲全文：以下是演讲全文：

如果要看新技术对金融的影响，近几年大家可能感觉到金融科技对金融场景形成强大的冲击，在支付、清算、保险、证券各个场景当中已经展现出场景替代效应。从服务的角度，我们已经看到金融科技对风险、流程，特别是对信用，形成了巨大的影响。进一步看技术的影响，金融科技每一个纬度都会影响到金融和信用的底层逻辑。

从最近几件事情中，我们可以看对信用的影响。如果中国已经到月球的背面采集信息，在月球背面装若干可以自传输的设备，月球背面所有信息就可以掌握。既然月球背面的信息都能够被我们掌握，那么延伸开来，如果每个人的个人信息也能够被精准的区分，那么对于我们整个社会的信用场景将会产生巨大影响。

生物识别是过去一段时间我们非常纠结的领域。截至今天，生物识别在人脸问题中几乎已经解决。但是人脸比较复杂，投入了很多经费才研究出人脸中的主要结构。在金融领域，现在的人脸识别技术并没有真正穿透式把握信用人、自然人和法人的关系。最后一项可能迅速突破的技术是声纹识别。每个人的声纹是唯一的，而穿透到信用角度，每说一句话，发的语音指令就是唯一而不会改变的。因此，信用人和金融基础的自然人就永远在一个人一生的金融环节当中存在。

从生活场景来看，我们都找一个可穿戴设备，而手机，特别是智能手机是很好的可穿戴设备。如果声纹这件事情解决了，你就可以不用手机。如果所有的语音端的安全是唯一的，指令也是唯一的，执行以后存储信息也是唯一且可以追溯的话，未来语音就是一切行为。这不仅解决了系统端口的唯一记载性，也解决了所有记载的可追溯性。

如果把物联网和互联网进行比较，今天互联网之所以没有解决金融欺诈，之所以没有解决人借助互联网还可以干坏事情的问题，就在于物联网是原本的信息。我们今天正在把IOT变为所有信息可记载，月球背面的信息可以记载，地球所有非生物的信息可以用传感器进行捕捉记载，甚至比太阳系更远的地方可以用卫星进行记载。物联网时代积累的这些信息规避了以人为基础的互联网当中的信息扭曲、信息的衰减、信息的清洗和信息的欺诈。所以从这个意义上说，我们现在看到的所有的技术当中的问题，正在为这个时代做准备。比如我们的区块链，恰恰是解决了信息追溯的原发性，在这个基础上，自然人和法人终身不可分离。

今天，我们看到的市场当中的技术每日每时快速进步，从三方面对金融产生影响。

首先，金融科技让信用真正成为一个人的有效资产，负信用成为一个人最大的成本。今天，我们看一个人的资产，主要关注物理形态的资产如房产、金融资产、现金流等等。说到信用资产，一个人可以贷多少款，是否有抵押和担保，可以调动多少社会资源，这就是一个人的社会信用。我们现在正在通过IOT、区块链链接每一个人的点滴信用。尽管我们今天还面临着好多纠结，例如比特币币值的波动问题，每个人可以划分为多少信用纬度，基于市场和基于行政法律惩罚怎么落实的问题。尽管还在纠结，但区块链、物联网让信用价值最大化，负信用成本最大化的时代正在向我们走来。

第二，对于所有基于物理形态限制构建的金融机构、金融基础设施，我们会发现基础设施公共化和私营化的多元化路径正在走来。因为准入的限制，现在的金融公共基础设施边际成本递增。而新技术应用的边际成本无限趋近于零。今天大家手机上的操作系统是谷歌生产安卓系统，谷歌没有生产手机，但是生产手机的人遍布世界各地。运用这样的操作系统，生产商可以不用开发源代码，不用成千上万的工程师，不用那么多的存储器、服务器，就可以增添一些新应用。这是一个SaaS的基础设施，这个基础设施让我们每一个人用的手机那么便宜，如果这个收费，今天手机的价格一定会上涨50%到60%。

如果金融领域中任何一个交易系统基于这样开源交易平台和操作平台，就可以无限拓展基础设施。在通信时代，提供基础运营服务的是运营商，如中国移动等。当我们运营商只提供电信服务的时候，它是这个行业的垄断者。但是有一天当微信等开展支付业务后，它只提供流量服务。如果把这种流量向全社会无限提供，边际成本越趋近于零，初期回报率是这个公司当中的立足之本。

从这个意义上说，如果把SaaS放大到PaaS，IaaS等基础设施或者区块链、人工智能，才会产生基于数字化时代的基础设施边际成本趋近于零的优势，边际应用创新才可以在趋近于零的基础设施当中频繁出现，才可以让未来的世界每日、每时创新。创新的成本是最第的，效能是最高的。

第三，知识的服务和所有基于新价值应用的服务，并是不像经济学中的边际收益递减规律。如果边际收益递减，做到一定规模就不能再扩大规模了。今天基于数字化的生产要素突破了物理形态，基于知识的创新的边际收入递增，这才是创新经济时代，才是创新数字化应用时代。

我们突然发现人类第一次出现了万亿美元以上的市值公司，有些公司创办一年就可以是独角兽，三年四年就是大型的独角兽。所有的富翁产生在这个领域当中，边际收益持续成长才可以表现出在个人端，在投资端呈现的是边际收益递增的规律。如果边际收益递增，人类为了追求这个东西，资本流量就会源源不断的到来。这个时候做这个产业的人就越多。尽管把其他产业击垮了，但每个人拥有的知识和价值越来越多。

下面来看加速器。今天在数据领域取得突破，可以提供金融基础设施，物理形态边际成本趋近于零的平台。生产要素在加速器中，早期实现理念的碰撞，初期的有天使投资，创业成功之后，特别当你成为独角兽之后，可以收购其他公司的股权，做为主要的持股者。在产业并购在领域中，创新无处不在。新东西在成长过程中，既做到了成本最低，还做到了收益最高，而这种收益可以分享，大家每时每刻用区块链的逻辑分享成长的未来。

新技术初期只是在场景、流程、风险、交易费用这四个纬度中产生影响。今天影响着我们的信用再造，影响着我们的创新基础设施平台，影响着里面创新的要素边际收益实现和递增的逻辑，出现了万亿美元市值公司，出现了加速器这样的应用基础创新链条和形态。让这些影响发挥着基础性和飞跃性的作用的时代，已经来临。谢谢各位！