动力煤 | 坑口也有降温迹象？

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当前动力煤市场继续呈现出上游一片火热、下游波澜不惊的场面。24日陕西地区基本稳定运行，零星还有上调，内蒙地区煤管票管控较为严格下，部分煤矿还有小幅上调。山西地区基本持稳。

截止1月24日，汾渭大同5500大卡动力煤估价411元/吨，较上期持稳；鄂尔多斯5500大卡动力煤估价367元/吨，环比小涨3元，榆林5800大卡动力煤估价456元/吨，环比涨4元，涨幅有所收缓。

而港口方面看，在坑口供给有所缓解，终端采购稀少的背景下，部分贸易商恐慌情绪复燃，港口价格持续小幅下行。节前港口市场预计以弱稳运行为主，价格小幅下行。未来需持续关注产地相关政策、年后复工情况以及电厂日耗变化。

1月24日中国煤炭资源网最新一期的CCI动力煤价格显示，CCI5500动力煤价格报593元/吨，较上期价格继续回调1元/吨，连续两期持续回调，较上月同期价格上调8元/吨或1.4%；CCI5000动力煤价格报515元/吨，较上期价格回调1元/吨，较上月同期水平上调10元/吨或2.0%。

当前年关将近，动力煤市场供应紧缩，产地市场仍呈上行趋势。榆林市政府近日发布了春节及两会期间的保供通知，后续具体如何执行还需继续关注。但预计从下周开始，下游工厂和建筑工地均开始陆续停产放假，用电负荷还将进一步下降。

综合来看，前期受矿难影响，产地煤价大涨，并带动港口煤价小幅上涨。但随着春节时间节点的临近，下游需求走弱，产地、港口煤市或陆续降温。

内蒙古某贸易商表示，近日市场悲观情绪又现，坑口煤价也在走弱，出货的都着急要求年前拉走。现在下游不买单，价格会受卖方着急出货加大幅度降价销售。最近煤矿价格上涨过快，有些不理性，现在价高没有人拉煤，所以价格变相下调了些。

另据河北某贸易商介绍说，最近有少量成交，对于后期如果没有特大事件的情况下，上游以销定产，下游采购一般。

宝城期货动力煤分析师王晓囡表示，虽然供应端呈现收紧，但近期供需环境依然呈现宽松状态。首先，从港口环节来看，环渤海重要港口煤炭库存同比偏高超200万吨，缓解市场对供应的担忧；其次，从下游电厂来看，电煤需求逐渐步入需求淡季，采购补库谨慎；最后，六大电厂煤炭库存偏高超过400万吨，基本可以覆盖电厂煤炭需求至2月中旬，进一步弱化下游需求。

中电投先融期货能源分析师任宝祥表示，目前动力煤市场上游部分煤矿停产检查，地方政府为预防出现类似2018年春节期间的高煤价，已出台做好春节等期间保障煤炭供应生产的紧急措施。反观下游，水泥、砖瓦窑等高能耗行业早已进入错峰生产，制造业工厂随着春节临近也将纷纷停工放假，工业用电量料将逐步下行。且近期气温有所回升，民用取暖用煤需求有所回落，电厂库存开启累库，日耗逐步走低。

下游方面看，截止1月24日，沿海六大电厂库存合计1444.5万吨，持续站于1400万吨水平之上，较上月同期减少210.7万吨或12.7%，日耗煤量65.3万吨，连续四期跌破70万吨水平，较上月同期增减少6.8万吨或9.4%。存煤可用天数为22.1天，和上月同期相比，减少0.8天。

当前沿海六大电厂库存比去年同期偏高，高库存叠加春节就要到来，电厂不再着急采购，市场走淡顺理成章。预计春节期间（2月上中旬），煤炭市场将面临供需两弱局面。