财务报表是假的，so what?

有朋友留言认为《守着100多亿的现金，赖掉了10来亿的债务？》写得太差了。财务报表怎么造假没搞懂，也没有搞明白账上不翼而飞的货币资金究竟去哪了就瞎写一通。关于这个质疑，我的回答是：为什么要搞清楚货币资金去哪了？财务报表是假的又如何？难道要从盘点存货开始重新做一张真实的资产负债表？

首先，“看不懂”本身就是风险。财务报表是企业在一定历史约束条件下经营的“痕迹”。我们要做的，是通过蛛丝马迹挖掘企业经营的特点，预测其未来的行为表现，而不是还原“真实”的财务报表。正如我们要做的，是懂得看体检报告，而不是学会抽血、验血，甚至洞悉各种医疗仪器的运作机理；只要意识到“事出反常必有妖”，识别有骗子出没即可，而不用自己学会骗术还原骗局。

其次，没有所谓“真实”的财务报表。坊间传说每家企业都有不止一套报表。为什么？对象不同，目标不同。想想周末在家的你、要约会的你和要见客户的你的差别。就像女生出门化妆，粉饰要公开披露的财务报表是对资本市场起码的尊重，说明企业试图将自己最好的一面展现给投资人。但化妆不是整容，粉饰后的财务报表还是能看出企业原本的轮廓，就好像你我再怎么画也成不了范冰冰。另外就像20岁、30岁、40岁、50岁的人化妆的重点和难点完全不同，正如处于不同发展周期行业的企业，报表粉饰方式自然也不同。有那么难辨析吗？

再次，“真实”不代表“全部”。财务报表是根据一套统一的规则编制，也就是我们说的会计准则。而任何准则都有局限性，即使财务报表完全按照真实性原则编制，也无法反应企业的全貌，很多重要的财务信息并不体现在报表里。比如企业实际控制人的社会关系、比如表外融资、比如货币资金是真有还是只是摆账……。而很多时候，报表以外的信息远比表内的数据重要。

最后，“不真实”不代表没用。近期的违约让大家对企业的信息披露义愤填膺，民企的报表太假没法看，城投的报表看了也白看，那还要财务报表干什么？对此先回答如下：财务报表是企业通用的商业语言，假的报表也比没有报表好。另外，重点说说城投，财务报表不用看？怎么可能？！只不过是看的重点不同，如果说工商企业财务分析的重点是通过资产、盈利及现金流等分析挖掘企业的管理战略、经营思路、市场竞争力等信息；城投公司企业财务分析的重点则是通过系列财务数据表现解析公司跟政府的关系。资产质量、应收应付项、收入构成、现金流结构等都会留下企业替政府办事的痕迹，也伴随政府真金白银抑或破铜烂铁的支持。

财务分析不是万能的，但没有财务分析也是万万不行的。所以后面我们会陆续推几篇财务分析的技术文。