科创板早报 — 2019.3.25｜科创见闻

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动态

1.【中信证券：预估首批登陆科创板企业约30家 总市值规模在1780亿左右】

中信证券3月24日研报指出，科创板在打新阶段，预计发行定价会系统性偏高，在上市后预计会冲高回落，初期破发率预计明显高于核准制下的A股。中信证券预估首批登陆科创板企业约30家，总市值规模在1780亿左右，日成交额在180亿元级别，平均每家上市公司日成交额6亿，相当于当前A股的10%分位。科创板新股上市后最优策略从“开板即卖”变成“尽早锁定收益”。

2.【上交所：科创板发行人首发申报会计差错更正利润超20% 不符合发行条件】

首发材料申报后，如发行人同一会计年度内因会计基础薄弱、内控不完善、必要的原始资料无法取得、审计疏漏等原因，除特殊会计判断事项外，导致会计差错更正累积净利润影响数达到当年净利润的 20%以上（如为中期报表差错更正则以上一年度净利润为比较基准）或净资产影响数达到当年（期）末净资产的 20%以上，以及滥用会计政策或者会计估计以及因恶意隐瞒或舞弊行为导致重大会计差错更正的，应视为发行人在会计基础工作规范及相关内控方面不符合发行条件。

3.【上交所：原则上要求科创板发行人在申报前清理对赌协议】

上交所发布《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答（二）》。涉及内容包括：“发行人的部分资产来自于上市公司，中介机构核查应当重点关注哪些方面？”，“发行人在全国股份转让系统挂牌期间形成契约性基金、信托计划、资产管理计划等“三类股东”的，对于相关信息的核查和披露有何要求？”等16条问答。

其中，上交所就存在对赌协议、客户集中度高、实际控制人的认定等细节问题作出了明晰。上交所指出：PE、VC等机构在投资时约定估值调整机制情形的，原则上要求发行人在申报前清理对赌协议，但同时满足以下要求的对赌协议可以不清理：一是发行人不作为对赌协议当事人；二是对赌协议不存在可能导致公司控制权变化的约定；三是对赌协议不与市值挂钩；四是对赌协议不存在严重影响发行人持续经营能力或者其他严重影响投资者权益的情形。

4.【华泰联合证券刘晓丹：没有必要苛责科创板第一批企业是不是最明星的企业】

华泰联合证券董事长刘晓丹近日参加论坛活动时表示，科创板增量改革若能成功，会倒逼存量改革，吸引更多的新兴高科技行业选择登陆A股市场。没有必要苛责第一批企业是不是最明星的企业，如果一个市场坚持其市场化的原则，以包容的态度容纳各类企业，让投资者做选择，一定会吸引越来越多优秀的企业加入。但是优秀的企业多地上市一定是趋势，因为它们一定要国际化“走出去”。

5.【杭州7家企业拟申报首批科创板 后备队伍超80家】

杭州市政府已于近日组织7家拟申报第一批科创板的企业及其券商团队进行座谈。会议听取了参会企业及券商团队关于筹备科创板申报工作的情况，与会单位负责人分别作了发言。从座谈会情况看，杭州市7家拟申报首批科创板的企业总体情况良好，预估市值最少的为20亿元，最高的为94亿元，7家企业分别来自人工智能、医疗器械、物联网及网络安全行业，符合科创板6大领域“硬实力”科创企业要求。

6.【上海嘉定与上交所战略合作 共同培育优质企业在科创板上市】

3月23日，嘉定与上海证券交易所开展战略合作，主动对接科创板建设，设立“上海证券交易所企业上市服务嘉定工作站”，推动资本市场与实体经济、科创中心建设深度融合。同时，嘉定携手温州、昆山、太仓和上汽集团，共同设立首期规模为100亿元的上海长三角产业升级股权投资基金，旨在通过资本力量助力优质企业在长三角区域形成集聚。

7.【上海证券交易所党委书记、理事长黄红元：科创板初期需各方积极参与适当包容，相关工作须敬畏市场，发挥市场机制作用】

3月23日，在上海市虹口区举行的第九届北外滩财富与文化论坛上，上海证券交易所党委书记、理事长黄红元表示，科创板试点注册制离不开方方面面的工程，任务艰巨，同时这也是一个新生事物，在发展初期难免出现一些不及预期的现象，需要社会各方积极参与又适当包容，凝聚共识多加呵护，共同保障注册制尽快平稳运行。

同时，黄红元还表示，相关工作首先必须敬畏市场，发挥市场机制作用，市场各方归位竞争，监管部门各司其职。

8.【科创板首批申报材料透露券商跟投安排，中信证券、国泰君安等券商明确由另类投资子公司参与跟投】

作为科创板的一项制度创新，承担保荐机构角色的券商跟投政策备受市场关注。3月22日，上交所公布首批受理的9家科创板申报企业名单，共有6家券商参与保荐。上述企业公布的上市保荐书显示，中信证券、国泰君安等券商明确由另类投资子公司参与跟投，但具体跟投比例尚未说明。

公司

1.【卓翼科技：参股公司容百科技科创板上市申请获上交所首批受理】

卓翼科技3月24日晚间公告，上交所对容百科技提交的首次公开发行股票并在科创板上市的申请材料予以首批受理。目前，公司通过全资子公司翼飞投资持有容百科技股份186.935万股，占其首次公开发行前总股本的0.47%；通过翼飞投资作为有限合伙人的架桥卓越（占比11.71%）间接持有容百科技股份186.935万股，占其首次公开发行前总股本的0.47%。